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鋼鐵行業(yè)：行業(yè)反彈改善預(yù)期 中性
[ 時(shí)間：2012-07-27 點(diǎn)擊：671 ]
來源：騰訊網(wǎng)
事件描述
今日鋼鐵行業(yè)指數(shù)上漲1.08%，大幅跑贏上證指數(shù)1.56%，市場表現(xiàn)突出。
事件評論
鋼鐵指數(shù)漲幅居前：概念帶動(dòng)、主流品種亦有表現(xiàn)：今日鋼鐵行業(yè)指數(shù)上漲1.08%，大幅跑贏上證指數(shù)1.56%，市場表現(xiàn)一枝獨(dú)秀，領(lǐng)漲所有行業(yè)。從公司的角度來看，近三日累計(jì)漲幅位居行業(yè)前列的公司包括：1、具備一定概念的公司，如華菱鋼鐵、包鋼股份、撫順特鋼、凌鋼股份和方大特鋼，其中集團(tuán)母公司涉足頁巖氣的華菱鋼鐵三日累計(jì)漲幅達(dá)17.43%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先行業(yè)并帶動(dòng)了其他鋼鐵股上漲；2、市值較小、行業(yè)內(nèi)PB估值較低的公司，如韶鋼松山、馬鋼股份、安陽鋼鐵、三鋼閩光；3、前期跌幅較大的主流品種，包括華菱鋼鐵、武鋼股份、八一鋼鐵、包鋼股份、河北鋼鐵和鞍鋼股份。
行業(yè)獲得超額收益不過兩日，行業(yè)內(nèi)領(lǐng)漲風(fēng)格就開始顯現(xiàn)向主流品種轉(zhuǎn)換的跡象，是否意味著市場開始逐漸認(rèn)可行業(yè)基本面將出現(xiàn)改善的預(yù)期？
加速觸底過程中減產(chǎn)，基本面改善信號顯現(xiàn)但不足夠：由于淡季需求不濟(jì)觸發(fā)市場悲觀情緒，國內(nèi)市場鋼材價(jià)格急速下跌。部分生產(chǎn)經(jīng)營較為靈活的小企業(yè)開始調(diào)整鐵前排產(chǎn)計(jì)劃，而軋機(jī)方面，線棒軋機(jī)和熱軋軋機(jī)的檢修情況也有所增加。從歷次減產(chǎn)的情況來看，鋼價(jià)下跌及其導(dǎo)致的鋼企減產(chǎn)基本同步，持續(xù)的時(shí)間不會(huì)超過3個(gè)月，減產(chǎn)的產(chǎn)量降幅和鋼價(jià)的跌幅相當(dāng)。 如果從最高點(diǎn)算起，本輪鋼價(jià)從5月第2周下跌至今已經(jīng)近10周，產(chǎn)量從5月下旬小幅下降至今已經(jīng)6旬。簡單的根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)來推算，不排除快速下跌的鋼價(jià)有望在8月觸底的可能性。
關(guān)注具備業(yè)績保障且PB較低的公司。雖然行業(yè)基本面改善的跡象尚不明顯，但近日期貨價(jià)格的小幅反彈有利于緩解市場較為悲觀的情緒。同時(shí)，前期跌幅較大的鋼鐵股開始顯現(xiàn)一定的估值優(yōu)勢和配置價(jià)值。連續(xù)5周跑輸大盤的鋼鐵股在事件性的驅(qū)動(dòng)作用下出現(xiàn)一定幅度的反彈也在情理之中。只是，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，缺乏基本面配合的股價(jià)難以獲得持續(xù)的超額收益。因此，建議關(guān)注前期跌幅較大且具備一定業(yè)績保障的八一鋼鐵、新興鑄管，PB較低的寶鋼股份。