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    來源：東方證券

    一周行業(yè)點(diǎn)評:
    下周關(guān)注:鋼材價(jià)格、鐵礦石價(jià)格
    本周鐵礦石價(jià)格下跌明顯,并帶動鋼價(jià)小幅小跌,國際鋼價(jià)漲跌互現(xiàn),社會庫存繼續(xù)上漲。預(yù)計(jì)2月份鋼鐵行業(yè)利潤將再次因?yàn)?月份礦價(jià)過高而虧損。
    我們預(yù)計(jì)在春節(jié)后隨著下游需求的好轉(zhuǎn)將有望帶來鋼材補(bǔ)庫存的行情,鋼價(jià)礦價(jià)將可能上漲,看好旺季行情。由于目前熱軋價(jià)格上漲較多且并未體現(xiàn)在股價(jià)中,我們建議關(guān)注熱軋比例較高的鋼鐵公司,如河北鋼鐵(000709,未評級),本鋼板材(000761,未評級)以及全產(chǎn)業(yè)鏈的西寧特鋼(600117,買入)。
    國內(nèi)鋼價(jià):本周鋼價(jià)穩(wěn)中趨跌,成交量下降,西本監(jiān)測的上海終端線螺采購量環(huán)比下降9.75%。熱軋、中板價(jià)格分別下跌0.9%、0.4%,冷軋價(jià)格持平。螺紋鋼、線材價(jià)格分別下跌0.5%、0.7%。期貨方面:螺紋鋼期貨環(huán)比上漲1.9%,線材期貨環(huán)比上漲1.6%。無取向硅鋼價(jià)格上漲2.6%、取向硅鋼價(jià)格不變,不銹鋼價(jià)格維持不變。
    國際鋼價(jià):本周國際鋼市漲跌互現(xiàn)。CRU國際鋼價(jià)綜合指數(shù)為178.7,與上周持平,歐洲鋼價(jià)持續(xù)上漲,但市場需求保持低迷。美國扁平材價(jià)格走軟,但鋼廠或很快提價(jià)。亞洲市場整體看漲,鋼廠提價(jià)將推動鋼價(jià)走高。短期內(nèi)國際鋼材市場將盤整上行。LME鋼坯期貨價(jià)格收于325美元,較上周持平。
    原材料:本周唐山礦價(jià)格下跌2.2%,國際礦價(jià)格下跌4.6%。新加坡期貨上漲5.4%,新加坡掉期價(jià)格下跌4.2%。西澳到北侖港運(yùn)費(fèi)上漲4.6%,巴西到北侖港運(yùn)費(fèi)上漲9.1%。焦炭價(jià)格持平,廢鋼、生鐵價(jià)格分別下跌0.8%、1.7%。本周鋼材及進(jìn)口礦維持震蕩走勢,回調(diào)幅度不大。國產(chǎn)礦市場在資源吃緊及鋼廠補(bǔ)庫的影響下,整體或?qū)⒀永m(xù)堅(jiān)挺走勢。
    盈利趨勢:本周行業(yè)整體噸鋼毛利下跌。從成本變化看,現(xiàn)貨鋼廠成本下跌39.5元,中間鋼廠下跌21.1元,長協(xié)鋼廠下跌9.1元?，F(xiàn)貨鋼廠的噸毛利變化范圍為-35.9至-69.2元,中間鋼廠的噸毛利變化范圍為1.4至34.7元,長協(xié)鋼廠噸毛利變化范圍為-40.1至-6.7元。各鋼廠螺紋鋼噸鋼毛利變化范圍為-54.7至15.9元;熱軋噸毛利變化范圍為-69.2至1.4元。本周整體行業(yè)利潤下降,預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋼廠利潤將維持震蕩。
    庫存:本周全國鋼材庫存上漲,周上漲2.35%。其中長材庫存上漲3.94%;板材庫存上漲0.48%。同比來看,全國庫存上漲7.52%。長材庫存同比上漲23.16%,而板材庫存同比下降6.83%。其中冷軋庫存同比上漲2.10%,線材庫存同比上漲27.32%。本周全國熱軋庫存大幅下降;全國冷軋庫存小幅回升。
    股價(jià)與估值:本周國內(nèi)鋼鐵股上漲,行業(yè)指數(shù)較前一周上漲3.2%,跑輸滬深300指數(shù)1.3%。國際鋼鐵股漲跌不一,我們跟蹤的10支國際鋼鐵股5支下跌,相對來看6支跑輸所在市場。
    新聞:中鋼協(xié):1月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為194.42萬噸
    風(fēng)險(xiǎn)提示:下游需求繼續(xù)萎縮。