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       來源：第一財(cái)經(jīng)日報(bào)

       大型國企之中，中國遠(yuǎn)洋（601919.SH）連續(xù)兩年巨虧或?qū)⒈?ldquo;披星戴帽”其實(shí)并不孤獨(dú)，對鋼鐵行業(yè)來說，隨著韶鋼松山(000717,股吧)（000717.SZ）率先宣布因連續(xù)兩年虧損而“披星戴帽”，鞍鋼股份（000898.SZ）也同樣陷入連續(xù)兩年虧損的局面，鋼鐵股大規(guī)模“披星戴帽”或許并不遙遠(yuǎn)。

　　廣發(fā)證券(000776,股吧)日前發(fā)布的《鋼鐵行業(yè)2013年投資策略》稱，2012年在鋼價(jià)、礦價(jià)雙雙下跌的背景下，大中型鋼廠10多年以來首次虧損基本已成定局，行業(yè)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，2013年亦難有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。

　　韶鋼、鞍鋼連續(xù)巨虧

　　昨日晚間，韶鋼松山發(fā)布公告稱，鑒于2011年和2012年連續(xù)兩年虧損，根據(jù)深交所《股票上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，對韶鋼松山實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”的特別處理，將于2013年2月4日停牌一天。

　　韶鋼松山在2月5日復(fù)牌后將被實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”的特別處理，簡稱變更為“*ST韶鋼”。公告稱，如果被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，2013年度韶鋼松山經(jīng)審計(jì)的凈利潤繼續(xù)為負(fù)值，深交所有權(quán)決定暫停公司股票的上市交易，韶鋼松山將會(huì)面臨暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2012年韶鋼松山虧損19.52億元，每股虧損1.17元，2011年同期虧損11.38億元，2012年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入192.6億元，同比減少15.8%。韶鋼松山表示，2013年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入207.36億元，費(fèi)用9.44億元，營業(yè)成本197.09億元。

　　韶鋼松山稱，2012年，世界貿(mào)易保護(hù)加劇，國內(nèi)外宏觀形勢都在艱難中尋求復(fù)蘇。我國經(jīng)濟(jì)前三季度呈下滑趨勢，四季度在穩(wěn)增長政策的支持下，基建項(xiàng)目有序展開，城鎮(zhèn)化建設(shè)開始作為重要手段，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)復(fù)蘇跡象。2012年國內(nèi)鋼材市場一季度震蕩上漲，二、三季度在經(jīng)濟(jì)下滑及鋼貿(mào)企業(yè)信貸危機(jī)影響下大幅下跌，四季度鋼價(jià)反彈，但原燃材料的價(jià)格也大幅回升；鋼材市場總體表現(xiàn)為低需求、低供給、低價(jià)位、低效益和去庫存，也導(dǎo)致了史上少有的行業(yè)性虧損。

　　另一家鋼鐵上市公司鞍鋼股份日前發(fā)布業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計(jì)2012年歸屬于上市公司股東凈虧損為41.6億元，2011年同期虧損21.46億元。鞍鋼股份解釋，受國際經(jīng)濟(jì)下滑、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下降、市場需求不足、鋼鐵產(chǎn)能過剩矛盾更加突出以及鋼材同質(zhì)化競爭更加激烈等因素影響，2012年鋼材產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌，從而造成2012年度效益嚴(yán)重下滑。

　　因非經(jīng)常性損益而幸免

　　相比韶鋼、鞍鋼的不幸而言，另一批鋼鐵上市公司卻依靠非經(jīng)常性損益避免“披星戴帽”。

　　例如，重慶鋼鐵（601005.SH）因?yàn)?0億元的政府補(bǔ)貼“雪中送炭”，臨時(shí)擺脫了“披星戴帽”的尷尬局面。重慶鋼鐵在2012年前三季度虧損達(dá)到了11.7億元，2011年則虧損14.7億元。重慶鋼鐵稱，2012年環(huán)保搬遷導(dǎo)致負(fù)債規(guī)模上升，財(cái)務(wù)成本大幅增加，且搬遷后新區(qū)尚未完全達(dá)產(chǎn)達(dá)效，經(jīng)營成本較高。重慶鋼鐵稱，為此積極采取降耗降本、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、出售非核心資產(chǎn)等多項(xiàng)措施，加上獲取環(huán)保搬遷政府補(bǔ)貼20億元，預(yù)計(jì)2012年全年實(shí)現(xiàn)盈利。

　　華南一家知名券商鋼鐵行業(yè)分析師在接受《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》采訪時(shí)稱，鋼鐵行業(yè)越是在低迷的時(shí)候，非經(jīng)常性損益占盈利總額的比例就越高，而這些政府補(bǔ)貼等非經(jīng)常性損益在關(guān)鍵時(shí)刻可以讓鋼企扭虧為盈。該分析師認(rèn)為，事實(shí)上鋼企類似重慶鋼鐵那樣通過獲得政府補(bǔ)貼扭虧，避免“披星戴帽”的情況并不罕見。2011年華菱鋼鐵(000932,股吧)（000932.SZ）獲得政府補(bǔ)貼11.68億元，凌鋼股份(600231,股吧)（600231.SH）也在2012年獲得政府補(bǔ)貼4.8億元。

　　上述分析師并稱，除了政府補(bǔ)貼的“雪中送炭”以外，鋼鐵企業(yè)也可以通過資產(chǎn)置換調(diào)整利潤，也可以通過稅收返還和減免，處置資產(chǎn)或者以前年度減值準(zhǔn)備沖回，債務(wù)重組和投資等方式扭虧為盈，從而避免“披星戴帽”。