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       來源：廣發(fā)證券

       供需矛盾持續(xù),淡季特征明顯,鋼價將震蕩整理
       各大機構(gòu)紛紛下調(diào)今年中國經(jīng)濟增長預(yù)期,在高層側(cè)重于調(diào)結(jié)構(gòu)背景下,經(jīng)濟的疲弱態(tài)勢影響了市場的信心。6 月中旬全國預(yù)估粗鋼日均產(chǎn)量連續(xù)兩旬環(huán)比回升,鋼廠主動減產(chǎn)意愿依然不強。周初“錢荒”恐慌導(dǎo)致滬指失守1900 點,央行實現(xiàn)小幅凈投放并向部分銀行注入流動性,周五資金面局面有所緩解,但無根本性好轉(zhuǎn)。本周鋼價全面走低,上周鋼價的反彈未能得到終端需求的支持,市場淡季特征明顯,預(yù)計下周鋼價將震蕩整理。
       政府可能維持趨緊的貨幣政策,鋼鐵行業(yè)面臨較大資金壓力,城鎮(zhèn)化相關(guān)政策尚在醞釀之中,7 月份正值淡季,供需矛盾明顯,行業(yè)缺乏整體性投資機會,相對看好油氣輸送管、球墨鑄管、汽車面板等子行業(yè)龍頭公司。
       廣發(fā)鋼鐵組合:金洲管道、新興鑄管、久立特材、方大特鋼、寶鋼股份
       原料:原料市場漲跌互現(xiàn)
       本周國內(nèi)鐵精粉均價910.3 元/噸,周環(huán)比上漲1.2 元/噸,青島港進口礦均價855 元/噸,周環(huán)比下跌12.5 元/噸;唐山廢鋼2280 元/噸,周環(huán)比下跌40 元/噸;唐山方坯2980 元/噸,周環(huán)比下跌30 元/噸。
        鋼價:鋼價全面走低,后市將震蕩整理
       本周國內(nèi)鋼價綜合指數(shù)為126.33,周環(huán)比下跌0.5%,其中長材跌0.52%,扁平材跌0.7%,分別收于138.55、114.82。螺紋鋼主力合約(1310)收盤價為3488 元/噸,周環(huán)比下跌28 元/噸,跌幅為0.80%;結(jié)算價為3481元/噸,周環(huán)比下跌12 元/噸,跌幅為0.34%。螺紋鋼期現(xiàn)貨價差為121 元/噸。預(yù)計下周鋼價將震蕩整理。
       盈利:各品種盈利以降為主
       在考慮一個月原料庫存條件下,我們估算目前螺紋鋼虧損約71.73 元/噸;線材虧損約37.03 元/噸;熱卷虧損約130.86 元/噸;中厚板虧損約212.15元/噸;冷軋板虧損約90.65 元/噸;鍍鋅板虧損約262.18 元/噸。
    l   社會庫存:總量延續(xù)降勢,長材降幅居前本周末鋼材社會庫存為1698.31 萬噸,周環(huán)比下降1.63%,同比上升9.24%。其中螺紋鋼環(huán)比降2.76%;熱卷環(huán)比降1.31%;中板環(huán)下降1.26%;冷軋板環(huán)上漲0.35%;線材庫存無變動。
        風(fēng)險提示:需求和補庫存低于預(yù)期;高產(chǎn)量抑制鋼價上漲;行業(yè)虧損風(fēng)險。