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鋼鐵行業(yè):存貨周期有利
[ 時(shí)間：2014-10-22 點(diǎn)擊：608 ]
來(lái)源： 齊魯證券
投資策略:本周上證綜合指數(shù)周跌幅-1.4%,其中鋼鐵板塊漲幅0.31%。自我們6月23日深度報(bào)告《膠著前行》上調(diào)行業(yè)評(píng)級(jí)推薦版塊以來(lái),鋼鐵指數(shù)累計(jì)漲幅36%,大幅跑贏大盤(pán)21個(gè)百分點(diǎn)。
雖然金九銀十即將結(jié)束,季節(jié)性因素對(duì)需求不利,但存貨周期有望抵消這一影響,上周社會(huì)庫(kù)存創(chuàng)數(shù)月來(lái)最大降幅,反映下游備貨啟動(dòng),加上中間商信心激發(fā),產(chǎn)業(yè)鏈存貨周期有望推動(dòng)鋼廠(chǎng)訂單短期反彈,鋼價(jià)及行業(yè)利潤(rùn)也將階段性回升;
國(guó)內(nèi)鋼價(jià):本周鋼價(jià)繼續(xù)反彈。目前旺季尚未結(jié)束,需求強(qiáng)度尚能維持,加上下游備貨啟動(dòng),貿(mào)易商出貨情況大幅好轉(zhuǎn)。上周社會(huì)庫(kù)存大幅回落,市場(chǎng)資源緊俏現(xiàn)象有望激發(fā)中間需求,推動(dòng)價(jià)格繼續(xù)上漲。對(duì)于Apec會(huì)議限產(chǎn)因素,目前尚不能確定影響程度,若屆時(shí)生產(chǎn)受限,則進(jìn)一步助推鋼價(jià)反彈;
庫(kù)存情況:本周上海市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存19.74萬(wàn)噸,較上周下降3.79萬(wàn)噸,熱軋庫(kù)存64.56萬(wàn)噸,較上周上升0.54萬(wàn)噸。從全國(guó)范圍看,各品種庫(kù)存下降,Mysteel統(tǒng)計(jì)社會(huì)庫(kù)存總量1134.28萬(wàn)噸,環(huán)比下降69.84萬(wàn)噸。本周社會(huì)庫(kù)存創(chuàng)四月份以來(lái)最大降幅,反映貿(mào)易商出貨情況大幅好轉(zhuǎn),目前庫(kù)存水平處于極低位置,市場(chǎng)缺貨現(xiàn)象普遍,若貿(mào)易商囤貨情緒激發(fā),鋼價(jià)上漲可能超出預(yù)期;
國(guó)際鋼價(jià):本周?chē)?guó)際鋼價(jià)漲跌不一。美國(guó)板材弱穩(wěn),目前下游需求較為穩(wěn)定,但產(chǎn)業(yè)鏈存貨偏高,加上近期廢鋼價(jià)格下跌,當(dāng)?shù)劁搩r(jià)存在下跌預(yù)期。歐洲下游需求偏弱,加上原料價(jià)格回落,買(mǎi)家積極性較低,預(yù)計(jì)價(jià)格將回調(diào);
原材料:本周礦價(jià)反彈。河北地區(qū)66%鐵精粉現(xiàn)貨價(jià)格為760元/噸,環(huán)比跌5元/噸。天津港63.5%品位印度鐵礦石價(jià)格為585元/噸,環(huán)比漲5元/噸。普氏指數(shù)(62%)報(bào)81美元/噸,周環(huán)比漲$0.5。
市場(chǎng)對(duì)礦價(jià)長(zhǎng)期看空預(yù)期較為一致,導(dǎo)致鋼廠(chǎng)采購(gòu)仍然謹(jǐn)慎,但目前鋼廠(chǎng)礦石庫(kù)存仍處于低位,鋼價(jià)回暖有望增強(qiáng)鋼廠(chǎng)拿貨信心,礦價(jià)反彈應(yīng)尚未結(jié)束。