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鋼鐵行業(yè)：10月出口高位運行 國內(nèi)供需格局弱勢
[ 時間：2014-11-11 點擊：561 ]
來源: 長江證券
事件描述
10月鋼材出口量855萬噸，環(huán)比9月的851萬噸增長0.47%;同比增長68.64%,9月同比增速72.97%。10月鋼材進口量108萬噸，環(huán)比9月的137萬噸下降21.17%;同比下降5.26%,9月同比增速為9.60%。10月凈出口量為747萬噸，環(huán)比9月的714萬噸增長4.62%;同比增長90.08%,9月同比增速為94.55%。
9月礦石進口量為7939萬噸，同比增長17.04%,9月同比增速為13.56%;10月礦石進口量環(huán)比下降6.26%,9月環(huán)比增速為13.10%。
事件評論
10月出口高位運行，國內(nèi)供需格局依然弱勢：10月鋼材出口同比增速雖小幅縮小至68.64%,但環(huán)比依然增加約4萬噸并再次刷新歷史記錄。正如我們前期報告觀點一樣，國內(nèi)鋼材出口增長是一個被動過程，當(dāng)國內(nèi)需求不足導(dǎo)致鋼價跌幅較大，從而拉大國內(nèi)外鋼價價差的情況下，鋼材出口量增長也可理解，而10月鋼材出口數(shù)據(jù)繼續(xù)演繹此邏輯：地產(chǎn)等方面的刺激政策只是緩解了鋼價環(huán)比下跌幅度但并未改變趨勢，10月Mysteel鋼材現(xiàn)貨指數(shù)環(huán)比下跌0.49%,繼續(xù)拉大了國內(nèi)外鋼價價差，而均價環(huán)比跌幅更達2.81%。出口被動增長并未給國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能過剩狀態(tài)帶來實質(zhì)性緩解，國內(nèi)鋼價持續(xù)低迷表明目前國內(nèi)鋼材供需格局依然弱勢。
鑒于APEC峰會限產(chǎn)導(dǎo)致國內(nèi)供給短期斷層下滑，我們預(yù)計11月部分出口將有所回流，11月鋼材出口數(shù)量環(huán)比下滑的概率相對較大。
10月礦石進口增速繼續(xù)擴大，海外礦山或進入新一輪產(chǎn)能釋放周期：雖然10月鐵礦石進口量環(huán)比季節(jié)性下降，但10月進口礦與國產(chǎn)礦價差環(huán)比繼續(xù)擴大，使得今年10月環(huán)比降幅相對歷史同期有所收窄。同時，10月礦石進口同比增速也擴大至17.04%,或表明海外礦山進入新一輪的產(chǎn)能釋放周期。
由于鋼材出口相對被動，對國內(nèi)鋼材總體弱勢供需格局拉動作用相對有限。因此，繼續(xù)維持行業(yè)“中性”評級。